國有企業(yè)境外直接投資監管框架及境外國有產(chǎn)權管理研究

一、國有企業(yè)境外直接投資監管框架

（一）境外直接投資的常規監管機制

隨著(zhù)中國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，國有企業(yè)作為中國企業(yè)“走出去”的主力軍，其境外投資規模持續增長(cháng)，遍布全球。
為確保投資活動(dòng)的合規性與有效性，國有企業(yè)需嚴格遵守境外直接投資的常規監管要求。
當前，境外直接投資的監管主要涉及國家發(fā)展和改革委員會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)改委”）、商務(wù)部及外匯管理部門(mén)三大機構，通過(guò)各自職能范圍對投資項目實(shí)施全面監管。

發(fā)改委依據《企業(yè)境外投資管理辦法》（國家發(fā)改委令2017年第11號，簡(jiǎn)稱(chēng)“11號令”）及相關(guān)配套規定，對境外投資項目進(jìn)行審批或備案。
各省級政府或省級發(fā)改部門(mén)亦制定相應的地方性監管規定。
商務(wù)部的監管則依據《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2014年第3號，簡(jiǎn)稱(chēng)“3號令”）及其配套文件執行，同樣輔以地方層面的實(shí)施細則。
外匯管理部門(mén)則通過(guò)銀行系統對資金流動(dòng)實(shí)施間接監管。

值得注意的是，發(fā)改部門(mén)與商務(wù)部門(mén)的審核流程相互獨立，不互為前置條件。
企業(yè)在完成兩部門(mén)的核準或備案程序后，即可在銀行辦理外匯登記及資金匯出手續。

（二）境外直接投資的特殊監管要點(diǎn)

1. portant; font-weight: 600;">境外再投資監管：隨著(zhù)投資活動(dòng)的深入，境內企業(yè)通過(guò)其控制的境外企業(yè)開(kāi)展再投資的情況日益增多。
   根據11號令及商務(wù)部相關(guān)文件，此類(lèi)再投資需根據投資項目的敏感性與投資規模履行相應的核準或備案手續。
   外匯管理方面，則取消了境外再投資的外匯備案要求。
   

2. portant; font-weight: 600;">限制或禁止類(lèi)項目監管：發(fā)改部門(mén)與商務(wù)部門(mén)均對敏感類(lèi)境外投資項目實(shí)施核準管理，涉及敏感國家和地區、敏感行業(yè)的項目需嚴格審查。
   國務(wù)院國資委亦發(fā)布了中央企業(yè)境外投資項目負面清單，對禁止類(lèi)和特別監管類(lèi)項目進(jìn)行明確界定。
   

3. portant; font-weight: 600;">金融企業(yè)境外投資監管：金融企業(yè)的境外投資同樣納入11號令監管范圍，除需獲得金融主管部門(mén)的批準外，還需在發(fā)改部門(mén)履行相關(guān)手續。
   

（三）國有企業(yè)境外直接投資的特殊監管要求

國務(wù)院國資委頒布的《中央企業(yè)境外投資監督管理辦法》（國務(wù)院國資委令2017年35號，簡(jiǎn)稱(chēng)“35號令”）為中央企業(yè)及其子企業(yè)的境外投資活動(dòng)提供了全面指導。
該辦法強調事前、事中及事后的全方位監管，確保投資活動(dòng)的合規性與效益性。

1. portant; font-weight: 600;">事前監管：35號令建立了境外投資項目負面清單制度，對禁止類(lèi)和特別監管類(lèi)項目進(jìn)行明確界定。
   同時(shí)，要求中央企業(yè)制定更為嚴格的內部負面清單，并加強非主業(yè)投資的審核與管理。
   

2. portant; font-weight: 600;">事中及事后監管：中央企業(yè)需定期向國資委報告境外投資進(jìn)展情況，并在項目完成后開(kāi)展后評價(jià)與審計工作。
   這有助于及時(shí)發(fā)現并解決投資過(guò)程中存在的問(wèn)題，確保投資目標的實(shí)現。
   

二、境外國有產(chǎn)權監管框架及適用

（一）境外國有產(chǎn)權的持有管理

根據《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理暫行辦法》（國務(wù)院國資委令2011年27號，簡(jiǎn)稱(chēng)“27號令”），中央企業(yè)及其子企業(yè)在境外設立或收購企業(yè)時(shí)，需統一向國資委申辦產(chǎn)權登記。
對于因當地法律要求需以個(gè)人名義持有的情況，需由中央企業(yè)決定或批準，并依法辦理委托出資等手續，確保國有產(chǎn)權的安全與完整。

（二）境外國有產(chǎn)權的處置管理

1. portant; font-weight: 600;">決策程序：境外國有產(chǎn)權的轉讓等變動(dòng)事項需由中央企業(yè)決定或批準，并按相關(guān)法律法規辦理手續。
   對于重要子企業(yè)的產(chǎn)權變動(dòng)，還需報國資委審核同意。
   

2. portant; font-weight: 600;">評估/估值：境外國有產(chǎn)權的轉讓等經(jīng)濟行為需進(jìn)行評估或估值，評估結果需報中央企業(yè)備案。
   對于特殊情形下的交易，可根據相關(guān)規定采用估值方式確定交易價(jià)格。
   

3. portant; font-weight: 600;">定價(jià)機制：交易價(jià)格應以評估或估值結果為基礎，并結合經(jīng)濟行為目的、協(xié)同效應等因素合理確定。
   對于偏離評估結果較大的交易，需經(jīng)經(jīng)濟行為批準單位充分論證后繼續執行。
   

4. portant; font-weight: 600;">交易方式：境外國有產(chǎn)權的轉讓?xiě)M可能公開(kāi)征集意向受讓方并競價(jià)轉讓?zhuān)蜻M(jìn)入中央企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓交易試點(diǎn)機構掛牌交易，確保交易過(guò)程的公平、公正與透明。