美國市場(chǎng)對期權交易的態(tài)度一直非常謹慎。美國出現了股票期權，但直至19世紀末幾乎所有美國股票和商品交易所都禁止期權交易，當時(shí)期權交易只能在場(chǎng)外進(jìn)行，公司機構簽約場(chǎng)外期權有什么要求依靠做市商為買(mǎi)方和賣(mài)方尋求配對?！　?/p>

美國期權交易的結算方式與歐洲市場(chǎng)截然不同，他們允許每個(gè)月或一系列時(shí)間作為連續結算日，這樣就允許交易者根據需要滾動(dòng)調整自身頭寸。這就是我們所熟知的“美式期權”，即：擁有固定的執行價(jià)格，權利金預先支付并允許期權持有者在到期日之前進(jìn)行行權交割。這種期權目前在全世界都非常流行?！　?/p>

進(jìn)入20世紀以后，公司機構簽約場(chǎng)外期權有什么要求，股票市場(chǎng)仍然不受監管，期權的聲譽(yù)也因為投機者的濫用而更加不佳。在20年代，一些證券經(jīng)紀商從上市公司那里得到股票期權，作為交換他們要將這些公司的股票推薦給客戶(hù)，從而使該股票的市場(chǎng)需求迅速上升。上市公司和經(jīng)紀商因此從中獲益，而許多中小投資者卻成為這種私下交易的犧牲品?！　?/p>

1929年股災發(fā)生以后，美國國會(huì )為防止市場(chǎng)再次崩潰而舉行聽(tīng)證會(huì )，并由此成立了美國證劵交易委員會(huì )（SEC）。SEC給國會(huì )的建議是取締期權交易，原因是,“由于無(wú)法區分好的期權同壞的期權之間的差別，為了方便起見(jiàn)，我們只能把它們全部予以禁止”?！　?/p>

當時(shí)，期權經(jīng)紀商與自營(yíng)商協(xié)會(huì )邀請了經(jīng)驗豐富的期權經(jīng)紀人荷爾伯特·菲勒爾到國會(huì )作證。在激烈的辯論中，SEC的成員們問(wèn)菲勒爾：“如果只有12.5%的期權履約，那么，其他87.5%購買(mǎi)了期權的人不就扔掉了他們的錢(qián)嗎？”　　

菲勒爾回答說(shuō)：“不是這樣的，先生們，如果你為你的房子買(mǎi)了火災保險而房子并沒(méi)有著(zhù)火，你會(huì )說(shuō)你浪費了你的保險費嗎？”通過(guò)激烈的辯論，菲勒爾成功地說(shuō)服了委員會(huì )，使他們相信期權的存在的確有其經(jīng)濟價(jià)值。這使得在加強監管的前提下，美國期權市場(chǎng)得以繼續存在和發(fā)展。

CBOE的成立開(kāi)創(chuàng )了期權場(chǎng)內集中交易和清算的新階段，是期權發(fā)展歷史的里程碑。1977年6月3日，CBOE開(kāi)始看跌期權交易。目前，CBOE掛牌交易的合約有3012種股票期權、30多種指數期權、344種ETF期權和30種利率期權，是全球權益類(lèi)期權中重要的交易所。

相比于股票期權，商品期權在19世紀就已經(jīng)開(kāi)始在交易所交易。但是由于早期的期權交易存在著(zhù)大量的欺詐和市場(chǎng)操縱行為，美國國會(huì )為保護農民利益，于1921年宣布禁止交易所內的農產(chǎn)品期權交易。

1936年美國又禁止期貨期權交易，之后世界其他國家和地區期權、期貨和各種衍生品都相繼被禁止交易。直到1984年，美國國會(huì )才重新允許農產(chǎn)品期權在交易所進(jìn)行交易。

在隨后的一段時(shí)期內，美國中美洲商品交易所、堪薩斯期貨交易所和明尼阿波利斯谷物交易所推出了谷物期權交易，CBOT也推出了農產(chǎn)品期權合約。歐洲的商品期權則來(lái)得比較晚，倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）直到1988年才開(kāi)始進(jìn)行歐洲小麥期權交易?！　?/p>

公司機構簽約場(chǎng)外期權有什么要求