為什么要有場(chǎng)外
上證50的看漲看跌自然大家場(chǎng)內就可以成交了，如果你想買(mǎi)一個(gè)茅臺的看漲，那么你只能讓券商給你找個(gè)對手盤(pán)或者券商直接做你的對手盤(pán)，后者更加常見(jiàn)。
根據現在流行的期權理論，期權是可以「動(dòng)態(tài)復制」出來(lái)的。券商的盈利空間不是收你的期權費，而是收取你的期權費減去動(dòng)態(tài)對沖的成本。券商對沖的越聰明，利潤空間就越大。如果對沖出現了操作上的失誤，或者出現了理論上不太可能發(fā)生的事情，那么券商這筆生意是有做虧的風(fēng)險的。
適當性準入條件（以權益類(lèi)場(chǎng)外期權為例）
一是資產(chǎn)核驗方面，著(zhù)重核實(shí)交易對手方經(jīng)審計過(guò)的財務(wù)報告中近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬(wàn)元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元人民幣。其中，金融資產(chǎn)應為《證券期貨投資者適當性管理辦法（2022年修正）》第八條規定的“銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等?！绷硗?，法人參與的，還應對機構主體及股東信息進(jìn)行核查。
二是投資經(jīng)驗方面，核驗交易對手方是否具備證券、基金、期貨、黃金、外匯等3年以上投資經(jīng)驗。對于交易對手方非提供上述標的的直接投資證明材料的，還需穿透核驗以確保其符合適當性辦法規定的投資范圍。
（2）資產(chǎn)管理機構代表產(chǎn)品參與
一是資產(chǎn)管理機構方面，核驗近一年末管理的金融資產(chǎn)規模是否低于5億，是否具備2年以上的金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗，核實(shí)產(chǎn)品管理人是否真實(shí)承擔管理人職責。
二是產(chǎn)品方面，核驗其是否為合規設立的非結構化產(chǎn)品，核查產(chǎn)品規模是否低于5000萬(wàn)元。通過(guò)托管人提供的證明材料，穿透核查在產(chǎn)品中權益是否有超過(guò)20%的單一投資者，如有，進(jìn)一步核實(shí)其是否符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》投資者的基本標準，且近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗。
三是初始保證金方面，核實(shí)交易對手購買(mǎi)場(chǎng)外期權支付的期權費以及繳納的初始保證金合計不超過(guò)產(chǎn)品規模的30%。
