假外資企業(yè)的返程投資如何辦理外匯登記手續？

   實(shí)操中，由于對外匯認知的誤區，境內居民在境外設立特殊目的公司或通過(guò)特殊目的公司返程投資時(shí)，可能并未履行外匯登記程序。若所涉企業(yè)后續有上市需求，該等行為是否會(huì )對IPO造成影響呢？有基于此，我們進(jìn)行了研究。

一、規則層面

（一）  返程投資需辦理外匯備案手續

      根據《國家外匯管理局關(guān)于境內居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2014〕37號）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“37號文”）的相關(guān)規定，返程投資是指境內居民直接或間接通過(guò)特殊目的公司對境內開(kāi)展的直接投資活動(dòng)，即通過(guò)新設、并購等方式在境內設立外商投資企業(yè)，并取得所有權、控制權、經(jīng)營(yíng)管理權等權益的行為。我們將其控制關(guān)系概括如下（實(shí)操中，返程投資可能包含多層架構，此處我們簡(jiǎn)化處理，僅列示最基礎的架構形式。）：

      根據《個(gè)人外匯管理辦法》《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細則》《中華人民共和國外匯管理條例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《外匯管理條例》”）《關(guān)于境內居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（現已失效，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“75號文”）、37號文等相關(guān)規定，境內自然人以境內外合法資產(chǎn)或權益向特殊目的公司出資前，應向外匯局申請辦理境外投資外匯登記手續。

      相關(guān)規定列示如下：

      （二）  未辦理外匯手續的法律風(fēng)險

      根據37號文、《外匯管理條例》等相關(guān)規定，在法律風(fēng)險方面，境內居民返程投資的，根據違法行為的不同，可能被處以不同的處罰措施，具體如下：

      （三）  未辦理外匯登記對IPO的影響

      從IPO層面來(lái)看，返程投資未辦理相關(guān)外匯手續的，需要關(guān)注是否可能會(huì )構成發(fā)行人或實(shí)際控制人的重大違法行為；此外，若實(shí)際控制人通過(guò)特殊目的公司間接擁有擬上市公司股份的，律師需查驗該等行為是否構成發(fā)行人歷史沿革中的瑕疵，是否已經(jīng)采取補救措施，瑕疵事項的影響以及發(fā)行人、股權變動(dòng)當事人是否因該瑕疵受到xingzhengchufa，是否構成重大違法行為，是否仍然存在糾紛或者潛在糾紛等。相關(guān)規則列示如下：